◎ 段永平投资问答录 上册
读段永平，投资才算入了门。
这里的投资，不仅仅是口中常说的股市投资，也包括对人生的投资。
可以说，他带给我的是一种极大的共鸣，我很认可他的投资理念，也很佩服他将许多我心里想的，但是描述不出来的东西给总结出来了。
他早年在网易博客更新博文（段永平的博客），与博友探讨投资问题，后转到雪球（@大道无形我有型）。目前在网络上依旧很活跃，完全不像一个身价巨高的投资大佬，更像是一个坐在键盘后默默敲字的热心网民。
他成功的企业经营、投资经历，吸引了一大批拥趸。他们在博客、雪球上向他探讨了大量的问题，关于企业投资、企业经营等，他也几乎毫不保留地回答。有心人将这些问答整理编排成了两本书，《段永平投资问答录 上册（商业逻辑篇）》，《段永平投资问答录 下册（投资逻辑篇）》。
我断断续续花了半个月的时间研读了上册，笔记条数达 200 条，这是前所未有的，想把每句话都摘下来反复咀嚼。他给我的感觉就是字里行间有着悟道的气息，很有道家的风范。今年的第一本 5 星书籍。
接下来，我抽部分笔记进行分享。
◎ 段永平与巴菲特
首先，他认为伟大企业的定义是：
在 25 年或 30 年仍然能够保持其伟大企业地位的企业。
伟大企业需要有强大的企业文化，有原则，不能是单纯的利润导向。它需要知道要做对的事情（或者说，知道什么样的事情不该做），然后去追求高效率把事情做对。
目前段永平重仓 Apple，就是看中了 Apple 以上这几点特质：
说一点我特别喜欢苹果的地方：苹果是非常难见到的能够长期 focus 在“做对的事情”的企业。
对于利润之上的追求，他是这样过滤的：
凡是说要把市值做到多少钱的我都不碰。
其次，在选择公司进行投资时，他主要关注：
我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。
商业模式决定了公司是否能够持续盈利，企业文化则是保证能够源源不断地吸引人才，同时避免让公司执行错误的决策，前面两者都拥有的公司一般价格不便宜，一旦便宜就是千载难逢的机会。
何为好的商业模式？拥有坚固的护城河，没有护城河的商业模式不是好的商业模式。而一个企业的护城河又分为很多种，例如产品差异化就是很普遍的一种——你的产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。
他列举了几个无法做到差异化的行业，最明显的就是航空。航空公司是很难做出差异化的，到最后在速度、安全、服务都差不多。而消费者最关心的就是起点和终点，他们不会因为你的服务比他家好上一些就选择你，而是会选择最便宜的方式。所以到最后只能打价格战，各个航空公司拼得你死我活。而打价格战的行业不值得投资。（就好比当下流行的说法，内卷？）
在网友提问是否值得投资那些无差异化的行业时，他给了一个巧妙的比喻：
呵呵，你要是想忙一天的话，就请朋友来家里吃饭。
你要是想忙一年的话，就装修你的房子。
你要是想忙一辈子的话，就多买几个这样的企业。（2011-01-05）
所谓人才也是如此，哪些能力是别人替代不了的，就是你的核心竞争力。
网友经常问他如何筛选公司，他给出的回答是用过滤器。好的公司是很少的，所以很难找到，但是不好的公司一大把，很轻易地就能筛选出来。例如用诚信作为过滤器，把那些做过不诚信行为的公司一筛，就能剔除一大把。
除了诚信，还有一个就是专注。
他说在看到诺基亚一年推出好几个机型的时候，就知道它危险了。不专注的坏处有很多：
一个企业家应将 80% 的精力放在 20% 的事情上，这 20% 的事情能给你带来 80% 效益。我们有的企业最大的毛病就是什么事都想去做。实际上每个企业的资源都是有限的，包括人力、物力、财力，把这有限的资源用到无限的投资方面上去肯定要出问题。有的企业什么都在做，但都没有什么特点，你不知道它到底是干什么的。
品种多则单一品种研发投入少，库存总量多，单位成本也会高。
在这本书里，我觉得最有价值的部分是他谈了何为伟大的公司，其中重点提到了商业模式、企业文化、好产品的特点。
除此之外，还有最后的不为清单（Stop doing list）也非常有参考意义。所谓君子有所为，有所不为。
- 没有销售部，不讨价还价
- 不做代工（OEM）
- 不借钱，没有有息贷款
- 不赊账
- 不拖欠付款
- 不晚发工资
- 不做不诚信的事情
- 不攻击竞争对手
- 不打价格战
- 不谈性价比
- 不做没有差异化的产品
- 不参加展会
- 不弯道超车
- 不收购和兼并
- 不多元化
- 不关注市场占有率，不关注销售排名
- 不盲目扩张
- 不赚快钱
- 不虚夸产品